Sự phục hồi của đồng bảng Anh gần mức trước cuộc trưng cầu dân ý Brexit so với đồng euro có thể được lý giải từ việc Anh đang phải điều chỉnh các mối quan hệ với châu Âu và sự trở lại của “Trumpism” tại Mỹ.

Một nền kinh tế Anh chủ yếu dựa vào dịch vụ sẽ có khả năng chống lại các mức thuế quan mà Tổng thống đắc cử Mỹ Donald Trump đã đe dọa, tốt hơn nhiều so với khu vực đồng euro, vốn đã gặp khó khăn. Việc hàn gắn các rạn nứt với Liên minh châu Âu, đối tác thương mại lớn nhất của Anh, sẽ tạo hy vọng thu hút lại dòng vốn đầu tư từ châu Âu.

Kể từ khi Đảng Lao động trở lại nắm quyền sau cuộc tổng tuyển cử ở Anh vào tháng 7, đồng bảng Anh chủ yếu đã tăng giá so với đồng euro và trên cơ sở toàn cầu, so với các đồng tiền khác. Trên thực tế, đồng bảng Anh đã quay lại mức trước cuộc trưng cầu dân ý Brexit trong kỳ bầu cử tháng 7.

Tuần này, ngay khi Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves có chuyến thăm mang tính biểu tượng tới cuộc họp các bộ trưởng tài chính nhóm euro tại Brussels, đồng bảng Anh đã tăng mạnh trở lại và chỉ còn thiếu một chút nữa để đạt đỉnh của năm 2022 so với đồng euro. Việc vượt qua mốc này sẽ đưa đồng bảng trở lại mức của trước cuộc bỏ phiếu Brexit vào năm 2016.

Dù mang tính biểu tượng, nhưng động lực chính của sự thay đổi này là sự điều chỉnh lãi suất. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã tiếp tục cắt giảm lãi suất vào thứ Năm và báo hiệu có thể tiếp tục cắt giảm thêm, trong khi Ngân hàng Trung ương Anh dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp cuối năm sau đây.

Giả sử BoE duy trì mức lãi suất này, thì mức lãi suất chính của ngân hàng sẽ cao hơn mức lãi suất của ECB, mức chênh lệch lớn nhất kể từ cuộc khủng hoảng ngân hàng toàn cầu năm 2007. Đồng thời, khoảng cách giữa lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm và trái phiếu chính phủ Đức hiện đã ở mức rộng nhất trong vòng 2 năm qua.

Đằng sau những sự khác biệt này là một loạt các yếu tố đang thay đổi.

HSBC, ngân hàng lớn nhất Anh, gần đây đã nâng dự báo tỷ giá của đồng bảng và dự báo đồng bảng sẽ vượt qua đỉnh của năm 2022 vào đầu năm tới, đạt mức 0,80 EUR/GBP, mức cao nhất trong 8 năm. Điều này sẽ giúp đồng bảng tăng thêm 3 điểm phần trăm so với mức tăng 5% so với đồng euro trong năm nay.

Các chuyên gia của HSBC không chỉ xét đến sự chênh lệch tỷ giá với khu vực đồng euro mà còn xem xét cách thức đồng bảng và nền kinh tế Anh sẽ điều chỉnh trong mối quan hệ đang được "tái thiết" với EU và các thuế quan toàn cầu mà Tổng thống Trump đã hứa hẹn.

Họ cho rằng các mối quan hệ giữa London và Brussels hiện tại chưa mang lại lợi ích lớn, dù đã có một số kế hoạch về chương trình hợp tác song phương, các hội nghị thượng đỉnh hàng năm, và sự tham gia của Thủ tướng Keir Starmer vào một cuộc họp các lãnh đạo EU vào tháng 2 năm sau. Tuy nhiên, họ cũng cho rằng các mối đe dọa về an ninh và thương mại toàn cầu đang khiến hai bên xích lại gần nhau.

Việc này có thể thúc đẩy dòng vốn đầu tư từ EU vào Anh và bù đắp phần nào thâm hụt thương mại song phương, khi EU chiếm khoảng 28% tổng lượng đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Anh trong suốt thập kỷ qua.

HSBC cũng lưu ý rằng hàng hóa chỉ chiếm khoảng 42% tổng xuất khẩu của Anh, trong khi tỷ lệ này là 65% đối với khu vực euro. Ngoài ra, Anh là nước xuất khẩu dịch vụ lớn thứ hai thế giới, với hơn một phần tư trong số đó xuất khẩu sang Mỹ, nơi nền kinh tế dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ trong năm tới.

Lãi suất chính sách 4,75% của Ngân hàng Trung ương Anh vẫn cao nhất trong các nền kinh tế G7, bao gồm cả Mỹ. Tuy nhiên, lãi suất ở Anh dự kiến sẽ giảm nhanh hơn lãi suất của Mỹ vào năm 2025, mặc dù không giảm mạnh bằng lãi suất của ECB.

Đọc thêm:

Hàng hóa phái sinh là gì? Tìm hiểu cách đầu tư hàng hóa sinh lời