Ngày 10/2/2025, CTCP Than Cao Sơn - TKV (mã chứng khoán: CST) chính thức niêm yết hơn 42,8 triệu cổ phiếu trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), trở thành doanh nghiệp thứ 310 giao dịch trên sàn này.

Trước đó, CST được giao dịch trên thị trường UPCoM từ ngày 26/4/2021, thu hút sự quan tâm đáng kể từ nhà đầu tư nhờ vị thế vững chắc trong ngành khai thác than.

Bối cảnh và quá trình hình thành

CTCP Than Cao Sơn - TKV là công ty con trực thuộc Tập đoàn Công nghiệp Than - Khoáng sản Việt Nam (Vinacomin), được thành lập từ quá trình hợp nhất CTCP Than Cao Sơn - Vinacomin (thành lập năm 1974) và CTCP Than Tây Nam Đá Mài - Vinacomin (thành lập năm 1989).

Đây là một phần trong chiến lược tái cơ cấu giai đoạn 2017-2020 của Vinacomin nhằm nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh và tối ưu hóa hoạt động khai thác than. Hiện tại, công ty có vốn điều lệ 428,5 tỷ đồng, trong đó Vinacomin nắm giữ 65,14% cổ phần.

Hoạt động kinh doanh và sản lượng khai thác

Than Cao Sơn - TKV chuyên khai thác than lộ thiên với hai khu vực khai thác chính là mỏ than Cao Sơn và mỏ Khe Chàm II. Mỏ than Cao Sơn hoạt động theo Quyết định 3455/QĐ-UBND ngày 24/11/2022 của UBND tỉnh Quảng Ninh, với trữ lượng được cấp phép 53,3 triệu tấn và công suất khai thác đạt 4,5 triệu tấn/năm.

Trong khi đó, mỏ than Khe Chàm II đã hoàn thành khai thác vào cuối năm 2024 và hiện đang trong giai đoạn đóng cửa mỏ, phục hồi môi trường theo đúng quy định.

Ngoài khai thác than, công ty còn mở rộng sang các lĩnh vực kinh doanh khác như cung cấp than nguyên khai, than sạch theo tiêu chuẩn quốc tế, kinh doanh bán điện, vật tư, phế liệu, cho thuê mặt bằng và sửa chữa đường mỏ.

Đây là những mảng kinh doanh bổ trợ giúp tăng nguồn thu ổn định cho doanh nghiệp trong bối cảnh ngành than chịu nhiều áp lực từ biến động giá cả và chính sách môi trường.

Kết quả kinh doanh và tác động từ việc đóng cửa mỏ Khe Chàm II

Năm 2023, việc đóng cửa mỏ Khe Chàm II đã khiến sản lượng khai thác của Than Cao Sơn - TKV giảm 2,91 triệu tấn, kéo theo lượng tiêu thụ giảm 1,95 triệu tấn. Điều này dẫn đến doanh thu bán than giảm 22,42% trong giai đoạn 2022-2023, khiến doanh thu thuần giảm mạnh 23,9%, từ 10.388 tỷ đồng năm 2022 xuống còn 7.905 tỷ đồng năm 2023.

Tuy nhiên, trong quý IV/2024, báo cáo tài chính hợp nhất cho thấy doanh thu của công ty phục hồi đáng kể, đạt gần 9.500 tỷ đồng (tương đương gần 380 triệu USD theo tỷ giá hiện hành), mức cao thứ hai trong lịch sử hoạt động.

Dù vậy, lợi nhuận gộp vẫn giảm mạnh, chỉ còn 481,5 tỷ đồng, khiến biên lợi nhuận gộp thu hẹp còn 5,09%. Sau khi trừ các chi phí, công ty báo lãi 140 tỷ đồng, giảm hơn 50% so với năm 2023, xuống mức thấp nhất trong ba năm gần đây.

Kế hoạch và triển vọng năm 2025

Bước sang năm 2025, Than Cao Sơn - TKV đặt mục tiêu doanh thu thuần 7.751 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế dự kiến giảm sâu còn 57,3 tỷ đồng. Công ty đang xây dựng chiến lược tối ưu hóa chi phí khai thác và đẩy mạnh tìm kiếm thị trường tiêu thụ mới nhằm duy trì tăng trưởng ổn định.

Ngoài ra, việc Vinacomin tiếp tục thực hiện các chính sách hỗ trợ doanh nghiệp thành viên, cùng với kế hoạch mở rộng khai thác tại một số khu vực tiềm năng, có thể giúp Than Cao Sơn - TKV cải thiện biên lợi nhuận trong những năm tới.

Đồng thời, xu hướng chuyển đổi năng lượng sạch trên thế giới sẽ đặt ra cả thách thức lẫn cơ hội cho ngành than Việt Nam nói chung và Than Cao Sơn - TKV nói riêng trong việc thích ứng với thị trường.

Hiệu suất cổ phiếu CST trên sàn HNX

Trong phiên giao dịch đầu tiên trên HNX, cổ phiếu CST ghi nhận khối lượng giao dịch đạt 270.800 đơn vị, đóng cửa tăng 5,7% lên 24.300 đồng/cổ phiếu. Đến ngày 17/2/2025, CST đang giao dịch ở mức 23.800 đồng/cổ phiếu, tiệm cận vùng đỉnh lịch sử 28.000 đồng/cổ phiếu từng thiết lập vào cuối tháng 7/2024.

Nhà đầu tư tiếp tục theo dõi diễn biến thị trường và tác động của chính sách ngành than đối với CST, trong bối cảnh thị trường năng lượng đang có nhiều biến động. Sự dịch chuyển của dòng vốn từ UPCoM sang HNX cũng kỳ vọng sẽ giúp cổ phiếu CST tăng tính thanh khoản và thu hút sự quan tâm từ các quỹ đầu tư lớn trong thời gian tới.

Đọc thêm:

Hàng hóa phái sinh là gì? Tìm hiểu cách đầu tư hàng hóa sinh lời