Giá bạc tiếp tục đà tăng trong phiên thứ sáu liên tiếp vào thứ Tư, với tỷ giá XAG/USD giao dịch quanh mức 86,80 USD/ounce trong giờ giao dịch châu Á, do nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ tiếp tục lấn át áp lực thường thấy từ lạm phát cao hơn ở Mỹ và bối cảnh lãi suất thắt chặt hơn.

Động thái này đáng chú ý vì nó diễn ra sau khi dữ liệu giá tiêu dùng của Mỹ cao hơn dự kiến , củng cố quan điểm rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể cần duy trì chính sách thắt chặt lâu hơn.

Điều đó thường sẽ gây áp lực lên các tài sản không sinh lời như bạc.

Thay vào đó, giá kim loại này vẫn ổn định, được hỗ trợ bởi nhu cầu từ các nhà sản xuất sử dụng bạc trong các tấm pin mặt trời, thiết bị điện tử và linh kiện ô tô.

Nhu cầu công nghiệp là động lực thúc đẩy sự chuyển dịch này.

Sức mạnh của bạc tiếp tục phản ánh vai trò kép của nó, vừa là kim loại quý vừa là nguyên liệu đầu vào công nghiệp.

Không giống như vàng, vốn chịu ảnh hưởng trực tiếp hơn bởi lãi suất, tỷ giá hối đoái và dòng vốn trú ẩn an toàn, bạc cũng được hưởng lợi khi kỳ vọng về nhu cầu sản xuất vẫn mạnh mẽ.

Câu chuyện về ngành công nghiệp đó ngày càng trở nên quan trọng.

Nhu cầu liên quan đến các hệ thống năng lượng mặt trời, hệ thống điện, linh kiện điện tử và sản xuất ô tô đang giúp tạo ra mức giá sàn, ngay cả khi bối cảnh kinh tế vĩ mô không mấy thuận lợi.

Chừng nào các lĩnh vực đó còn tiếp tục mở rộng, bạc có thể duy trì khả năng phục hồi tốt hơn nhiều nhà đầu tư dự đoán trong môi trường lãi suất cao.

Động thái mới nhất cho thấy các nhà giao dịch vẫn sẵn sàng tập trung vào bức tranh nhu cầu mang tính cấu trúc đó.

Thay vì chỉ coi bạc là một tài sản nhạy cảm với lãi suất, thị trường đang tiếp tục tính đến khả năng tiêu thụ công nghiệp sẽ duy trì đủ mạnh để hấp thụ một phần áp lực vĩ ​​mô.

Lãi suất và lạm phát đang tạo ra những trở ngại.

Tuy vậy, những khó khăn vẫn là có thật.

Số liệu CPI tháng 4 từ Cục Thống kê Lao động cho thấy mức tăng cao hơn dự kiến, với giá tiêu dùng tăng 0,6% so với tháng trước và 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi CPI cốt lõi tăng 2,8% hàng năm.

Những chỉ số này có khả năng củng cố lập trường duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Đối với bạc, điều đó thường tạo ra một môi trường khó khăn hơn.

Lãi suất cao hơn có xu hướng hỗ trợ đồng đô la và lợi suất trái phiếu, cả hai đều có thể làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý không tạo ra thu nhập.

Lý lẽ càng thuyết phục cho việc duy trì chính sách thắt chặt, thì càng có nhiều khả năng một số nhà đầu tư sẽ chuyển hướng sang các tài sản mang lại lợi nhuận rõ ràng hơn.

Đó là lý do tại sao đợt tăng giá của bạc thoạt nhìn có vẻ hơi bất thường.

Việc giá cả vẫn tiếp tục tăng cao bất chấp số liệu lạm phát nóng cho thấy thị trường đang đặt trọng tâm bất thường vào nhu cầu thực tế và tình trạng khan hiếm cung cầu trong ngắn hạn hơn là chỉ dựa vào chính sách tiền tệ.

Dầu mỏ và eo biển Hormuz tạo thêm một lớp nữa.

Địa chính trị cũng đang định hình triển vọng.

Những lo ngại xung quanh eo biển Hormuz vẫn là một rủi ro quan trọng đối với thị trường hàng hóa vì bất kỳ sự gián đoạn kéo dài nào ở đó đều có thể đẩy giá dầu lên cao và làm gia tăng áp lực lạm phát toàn cầu.

Đối với bạc, điều đó tạo ra hiệu ứng trái chiều.

Căng thẳng địa chính trị leo thang có thể hỗ trợ giá kim loại quý thông qua nhu cầu trú ẩn an toàn, nhưng giá dầu tăng cao cũng có thể củng cố lập luận về việc thắt chặt chính sách tiền tệ nếu kỳ vọng lạm phát bắt đầu tăng trở lại.

Theo nghĩa đó, cùng một sự kiện có thể vừa hỗ trợ vừa tạo ra trở ngại.

Một thời kỳ dài giá dầu ở mức cao có thể sẽ gây ra nhiều phức tạp hơn là lợi ích cho bạc.

Mặc dù ban đầu có thể thúc đẩy sự quan tâm đến các tài sản hữu hình, nhưng nó cũng có thể đẩy giá trị đồng đô la và lợi suất thực lên cao, hạn chế đà tăng giá.

Diễn biến của đồng đô la sẽ rất quan trọng.

Đồng đô la Mỹ vẫn là một biến số quan trọng khác.

Vì bạc được định giá bằng đô la, đồng đô la mạnh hơn sẽ khiến kim loại này trở nên đắt hơn đối với người mua sử dụng các loại tiền tệ khác và có thể làm giảm nhu cầu toàn cầu ở mức độ nhỏ.

Ngược lại, đồng đô la yếu hơn thường có xu hướng hỗ trợ.

Ngoài tiền tệ, các nhà giao dịch sẽ tiếp tục theo dõi nguồn cung khai thác, dòng chảy tái chế và nhu cầu đầu tư để xem liệu thị trường có đang thắt chặt hơn nữa hay không.

Tình hình ở Mỹ và Trung Quốc cũng sẽ rất quan trọng, vì hoạt động công nghiệp rộng lớn hơn ở các nền kinh tế đó có thể tác động rất lớn đến mức tiêu thụ bạc.

Hiện tại, việc giá bạc tăng lên gần 86,80 đô la cho thấy nhu cầu công nghiệp vẫn là yếu tố chi phối.

Giai đoạn tiếp theo của đợt tăng giá có thể phụ thuộc vào việc lạm phát có tiếp tục ở mức cao hay không, liệu giá dầu có tăng cao hơn do rủi ro ở Trung Đông và liệu đồng đô la có đủ mạnh để làm chậm đà tăng của thị trường hay không.

Giá bạc hiện tại đang có đà tăng tốt tuy nhiên tiềm ẩn rủi ro từ đồng USD đây là rào cản cho xu hướng giá trong giai đoạn tới.