Lúa mì giữ nền giá nhờ căng thẳng Biển Đen, xuất khẩu Mỹ vượt dự báo và Algeria mua lớn; đậu tương chịu áp lực bán ròng mạnh khi Brazil hướng tới vụ mùa kỷ lục; ngô thận trọng trước rủi ro điều chỉnh cung–cầu trong báo cáo WASDE tháng 1.

Thị trường lúa mì

Algeria được cho là đã mua khoảng 500.000–550.000 tấn lúa mì durum trong đợt đấu thầu 50.000 tấn gần đây. Lô hàng giao tháng 2–3, với giá 315–325 USD/tấn CF, tùy theo kích cỡ tàu.

Việc đàm phán hòa bình Nga–Ukraine thiếu tiến triển tiếp tục tạo lực đỡ nền cho thị trường các đợt không kích kéo dài đã làm chậm dòng chảy thương mại ngũ cốc qua khu vực Biển Đen.

Về xuất khẩu Mỹ, mức 900 triệu giạ có thể được điều chỉnh tăng trong tháng 1/2026, khi xuất khẩu hiện cao hơn 22% so với cùng kỳ, vượt xa dự báo USDA chỉ tăng 9%. Ngoài ra, diện tích gieo trồng lúa mì vụ đông năm 2026 nhiều khả năng giảm thêm hơn 1 triệu mẫu so với năm trước.

Hạn ngạch xuất khẩu ngũ cốc mới cho nửa sau mùa vụ cho thấy Nga vẫn đi đúng lộ trình đạt mục tiêu xuất khẩu 53–55 triệu tấn trong niên vụ hiện tại, dù khối lượng xuất khẩu đã giảm so với mức kỷ lục 2023/24. Việc áp hạn ngạch 20 triệu tấn từ 15/2 đến 30/6/2026 nhằm ổn định thị trường nội địa, trong khi giai đoạn đầu mùa vẫn được xuất khẩu tự do.

Theo ước tính của Rusagrotrans, xuất khẩu lúa mì nửa đầu mùa đạt 25,5 triệu tấn, thấp hơn cùng kỳ năm trước nhưng vẫn đủ để duy trì mục tiêu cả vụ. Ai Cập tiếp tục là khách hàng lớn nhất của lúa mì Nga, cho thấy nhu cầu xuất khẩu vẫn ổn định.

Tuy nhiên, việc xuất khẩu ngũ cốc Nga giảm mạnh so với đỉnh 70 triệu tấn năm 2023/24 đang tạo áp lực dài hạn lên mục tiêu mở rộng xuất khẩu nông sản của chính phủ. Trong ngắn hạn, chính sách hạn ngạch giúp cân bằng cung–cầu trong nước, nhưng về trung hạn, Nga vẫn cần sản lượng và nhu cầu toàn cầu cải thiện để lấy lại đà tăng xuất khẩu.

Nhờ thời tiết cuối mùa thuận lợi hơn dự kiến, độ ẩm đất tốt trong giai đoạn sinh trưởng then chốt và tiến độ thu hoạch nhanh, sản lượng lúa mì Argentina niên vụ 2025/26 được nâng lên 24,7 triệu tấn, tăng 17% so với cập nhật trước. Mức này cao hơn ước tính của USDA trong báo cáo WASDE tháng 12 (24 triệu tấn), dù vẫn thấp hơn dự báo của Buenos Aires Grain Exchange và Rosario Board of Trade.

Thị trường đậu tương

Theo CFTC, tính đến hết ngày 16/12, các quỹ đầu cơ đã bán ròng khoảng 33.000 hợp đồng đậu tương và dầu đậu, cùng 22.000 hợp đồng khô đậu. Hai tuần gần nhất, tổng bán ròng hơn 157.000 hợp đồng, mạnh nhất trong 6 năm. Dù vậy, vị thế mua ròng còn khoảng 142.000 hợp đồng, vẫn là lớp đệm hỗ trợ.

Dù Trung Quốc quay lại mua đậu tương Mỹ, nhiều khả năng USDA vẫn giảm dự báo xuất khẩu 30–50 triệu giạ trong tháng 1. Về trung–dài hạn, dự báo hiện tại có thể cao hơn thực tế 75–100 triệu giạ, nhất là khi nguy cơ Brazil đạt sản lượng kỷ lục lớn. Lịch sử cho thấy xác suất 50/50 cho hướng điều chỉnh sản lượng đậu tương Mỹ trong báo cáo tháng 1.

Sản lượng đậu tương Brazil niên vụ 2025/26 được giữ ổn định ở mức 178,3 triệu tấn, nhờ tiến độ gieo trồng đúng kế hoạch và điều kiện sinh trưởng đầu vụ nhìn chung thuận lợi. Mức dự báo này cao hơn ước tính của USDA và tương đồng với CONAB, dựa trên diện tích khoảng 48,8–48,9 triệu ha và năng suất quanh 3,6 tấn/ha.

Thời tiết hai tuần qua ủng hộ cây trồng, đặc biệt tại Trung Tây và Nam Brazil, khi nhiều bang chủ chốt nhận lượng mưa trên trung bình, giúp độ ẩm đất duy trì tốt. Nhiệt độ có biến động nhưng xu hướng mát vừa phải, chưa gây lo ngại.

Theo Sàn Giao dịch Ngũ cốc Buenos Aires cho biết ước tính diện tích gieo trồng niên vụ 2025/26 đối với đậu tương và ngô được giữ nguyên. Cụ thể, gieo trồng ngô đã hoàn thành 77,7% diện tích dự kiến, trong khi đậu tương đạt 75,5%.

Thị trường ngô

Tính đến hết ngày 16/12, các quỹ đầu cơ đã bán ròng hơn 62.000 hợp đồng ngô, qua đó đảo vị thế sang bán ròng 52.672 hợp đồng, cho thấy tâm lý thận trọng gia tăng. Quỹ chỉ số cũng bán ra 6.642 hợp đồng, góp phần tạo áp lực ngắn hạn lên thị trường.

Theo báo cáo của BAGE, tiến độ gieo trồng ngô tại Argentina đạt 78%, với 96% diện tích có độ ẩm đất từ đủ đến dư thừa cho thấy điều kiện sinh trưởng thuận lợi, giảm rủi ro nguồn cung trong ngắn hạn.

Sau kỳ nghỉ lễ, thị trường sẽ tập trung vào báo cáo sản lượng và WASDE ngày 12/1 của USDA. Hiện nhu cầu ethanol giữ nguyên ở 5,6 tỷ giạ, trong khi nhu cầu thức ăn chăn nuôi có khả năng giảm 100–200 triệu giạ. Ẩn số lớn nhất vẫn là sản lượng ngô Mỹ, lịch sử cho thấy trong 35 năm, USDA đã giảm ước tính so với tháng 11 ở khoảng 65% số năm, khiến rủi ro điều chỉnh giảm vẫn đáng theo dõi.