Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell gần như đã xác nhận khả năng tiếp tục cắt giảm 0,25 điểm phần trăm lãi suất trong tháng này, ngay cả khi việc chính phủ Mỹ đóng cửa đang làm gián đoạn các dữ liệu kinh tế quan trọng – vốn là nền tảng cho các quyết định chính sách tiền tệ.

Phát biểu tại Hội nghị thường niên của Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh Quốc gia (NABE) hôm thứ Ba, ông Powell cho biết bức tranh kinh tế hiện nay vẫn phù hợp với đánh giá trong tháng 9, thời điểm Fed thực hiện đợt cắt giảm đầu tiên kể từ tháng 12/2023 và ám chỉ sẽ tiếp tục nới lỏng hơn nữa. Thông điệp lần này gần như chắc chắn: nếu không có diễn biến bất ngờ, Fed sẽ hạ lãi suất trong cuộc họp ngày 28–29/10.



“Đợt cắt giảm tháng 10 coi như đã được định đoạt,” — Julia Coronado, nhà sáng lập MacroPolicy Perspectives và cựu chuyên gia kinh tế của Fed, nhận định.

Hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang hiện định giá gần như 100% khả năng Fed cắt giảm, đưa lãi suất về mức mục tiêu 3,75%–4%.

Áp lực từ thị trường lao động yếu dần
Phát biểu mang tính “bồ câu” của Fed xuất phát chủ yếu từ mối lo ngại về sự suy yếu của thị trường lao động. Ông Powell nhấn mạnh tốc độ tuyển dụng đang chậm lại rõ rệt và cảnh báo rằng nếu xu hướng này tiếp diễn, tỷ lệ thất nghiệp có thể sớm gia tăng — đảo ngược quỹ đạo “hạ cánh mềm” mà kinh tế Mỹ duy trì suốt thời kỳ hậu đại dịch.

“Chúng ta đang ở giai đoạn mà bất kỳ sự sụt giảm thêm nào về nhu cầu tuyển dụng cũng có thể sớm phản ánh thành thất nghiệp tăng,” — Powell cảnh báo trong phần hỏi đáp.

Dù tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức tương đối thấp 4,3% (tháng 8), Chủ tịch Fed cho rằng sự cân bằng này có thể chỉ là tạm thời khi các tín hiệu “nguội dần” của thị trường lao động ngày càng rõ nét.



“Rủi ro đối với mục tiêu việc làm đang gia tăng,” — Yelena Shulyatyeva, chuyên gia kinh tế cấp cao tại Conference Board nhận định — “và đó sẽ là yếu tố quyết định trong các cuộc họp sắp tới.”

Khi Fed phải “lái tàu không la bàn”
Việc chính phủ đóng cửa khiến Fed đối mặt với thách thức chưa từng có tiền lệ: điều hành chính sách lãi suất mà thiếu dữ liệu đầu vào tin cậy. Bộ Lao động đã trì hoãn công bố báo cáo việc làm tháng 9, trong khi nhân viên được gọi trở lại chỉ để hoàn thiện chỉ số giá tiêu dùng (CPI) dự kiến công bố cuối tháng này.

Sự thiếu hụt dữ liệu đến vào thời điểm vô cùng nhạy cảm. Fed đang phải cân bằng tinh tế giữa hai mục tiêu mâu thuẫn:

- Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%,

- Trong khi thị trường lao động bắt đầu giảm tốc rõ rệt.

Cả hai yếu tố này kéo chính sách tiền tệ theo hai hướng ngược nhau, khiến việc ra quyết định của Fed trở nên khó khăn hơn bao giờ hết. Ông Powell cho biết Fed đang tận dụng các nguồn dữ liệu khu vực tư nhân, song vẫn khẳng định rằng “số liệu của chính phủ là chuẩn mực vàng”. Ông cảnh báo rằng “nếu tình trạng đóng cửa kéo dài, việc thiếu dữ liệu chính thức trong tháng 10 sẽ là trở ngại thực sự cho Fed.”



Tương lai sau tháng 10: vẫn còn mờ mịt
Dù đợt cắt giảm tháng 10 gần như chắc chắn, triển vọng sau đó vẫn đầy bất định. Dự báo trung vị trong tháng 9 của 19 quan chức Fed cho thấy hai đợt cắt giảm nữa trong năm nay, song 9 người trong số họ lại chỉ kỳ vọng một hoặc ít hơn, phản ánh mức độ chia rẽ đáng kể trong nội bộ.

“Đó là tín hiệu cho thấy họ vẫn chưa thực sự biết mình sẽ đi theo hướng nào về dài hạn,” — Diane Swonk, Kinh tế trưởng tại KPMG, nhận định — “và điều đó báo hiệu Fed sẽ thận trọng hơn với chính sách năm 2025.”

Ông Powell cũng ám chỉ rằng Fed có thể sớm kết thúc chương trình thu hẹp bảng cân đối kế toán nhằm duy trì thanh khoản dồi dào trên thị trường tiền tệ qua đêm — bước ngoặt chính sách quan trọng khác đang dần hình thành.

Tóm lại: Dù Fed gần như “đặt trước vé” cho một đợt cắt giảm lãi suất trong tháng 10, bức tranh sau đó vẫn nhiều ẩn số. Với lạm phát chưa hạ nhiệt, việc làm chững lại và dữ liệu kinh tế bị gián đoạn, Cục Dự trữ Liên bang đang phải điều hướng chính sách trong bóng tối — một thử thách đòi hỏi sự cân nhắc kỹ lưỡng giữa ổn định tăng trưởng và duy trì niềm tin thị trường.

Cơ hội hiện tại: Bạc
Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh. So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng.



Giá bạc đã xác nhận vượt mốc 45 USD/ounce troy, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2011, với mức tăng ấn tượng 53% từ đầu năm đến nay. Hiệu suất này vượt trội so với mức tăng 31% của vàng, đưa bạc tiến gần đến mức đỉnh tâm lý quan trọng 50 USD/ounce.



Nhu cầu đầu tư cũng đồng thời gia tăng khi các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế hợp lý hơn so với vàng. Tỷ lệ vàng-bạc được cải thiện, hiện ở mức 87:1 so với 105:1 hồi tháng 4, cho thấy giá trị tương đối của bạc đã được củng cố đáng kể. Mức cao nhất trong bảy tháng của tỷ lệ này cho thấy tiềm năng vượt trội của bạc vẫn còn dư địa để phát triển.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/mftltr823