Giá vàng giảm nhẹ trong phiên giao dịch ngày 12/2 khi đồng USD phục hồi mạnh sau báo cáo việc làm tích cực của Mỹ, qua đó làm dịu bớt kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Trong bối cảnh đó, giới đầu tư đang tạm “nín thở” chờ dữ liệu lạm phát công bố vào thứ Sáu – yếu tố có thể định hình xu hướng thị trường trong ngắn hạn.

Vàng giao ngay giảm 0,3% xuống 5.065,98 USD/ounce, sau khi vừa tăng hơn 1% ở phiên trước. Hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 4 của Mỹ cũng lùi 0,2% về 5.087,30 USD/ounce. Động thái điều chỉnh này diễn ra khi chỉ số USD (.DXY) tăng trở lại, khiến kim loại quý trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác.

Báo cáo việc làm tháng 1 cho thấy tăng trưởng tuyển dụng bất ngờ tăng tốc, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,3%. Dù các điều chỉnh dữ liệu cho thấy số việc làm thực tế trong năm 2025 thấp hơn ước tính ban đầu, thị trường vẫn xem đây là tín hiệu cho thấy nền kinh tế Mỹ chưa hạ nhiệt đủ để Fed phải vội vàng nới lỏng chính sách.

Sự điều chỉnh trong kỳ vọng lãi suất ngay lập tức phản ánh vào lợi suất trái phiếu và đồng USD – hai yếu tố vốn có mối quan hệ nghịch đảo với vàng. Khi lợi suất tăng và đồng bạc xanh mạnh lên, sức hấp dẫn của vàng – tài sản không sinh lãi – phần nào suy giảm.

Tuy nhiên, bức tranh vĩ mô vẫn chứa đựng nhiều ẩn số. Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ dự báo thâm hụt ngân sách năm tài khóa 2026 có thể tăng lên 1,853 nghìn tỷ USD, cho thấy áp lực tài khóa tiếp tục đè nặng lên nền kinh tế. Về dài hạn, môi trường thâm hụt cao và tăng trưởng chậm có thể củng cố vai trò trú ẩn của vàng.

Theo khảo sát của Reuters, Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất đến hết nhiệm kỳ của Chủ tịch Jerome Powell vào tháng 5 và có thể bắt đầu cắt giảm từ tháng 6. Tuy nhiên, những đồn đoán xoay quanh chính sách dưới thời người kế nhiệm tiềm năng đang tạo thêm yếu tố bất định cho thị trường.

Trong khi đó, các kim loại quý khác diễn biến trái chiều: bạc giảm 0,3% xuống 83,81 USD/ounce sau cú tăng mạnh trước đó; bạch kim giảm nhẹ còn palladium tăng 1,4% lên 1.722,67 USD/ounce.

Hiện tại, tâm điểm của thị trường là báo cáo lạm phát Mỹ sắp công bố. Nếu áp lực giá cả tiếp tục hạ nhiệt, vàng có thể tìm lại động lực tăng. Ngược lại, một con số cao hơn kỳ vọng có thể củng cố đà tăng của USD và tạo thêm sức ép lên kim loại quý.

Trong giai đoạn nhạy cảm này, vàng đang đứng trước ngã rẽ – nơi mọi biến động của đồng USD và chính sách Fed đều có thể nhanh chóng xoay chuyển cục diện.