Trong tuần giao dịch đầu tháng 3/2026, thị trường cà phê toàn cầu đang chứng kiến một cuộc chuyển giao tâm lý mạnh mẽ. Từ trạng thái lo ngại thiếu hụt, dòng tiền đầu cơ đang rút lui khi những thông tin về một vụ mùa kỷ lục tại Brazil và sự ổn định của thời tiết đang tạo ra một "gọng kìm" siết chặt giá cả trên cả hai sàn New York và London.

1. Brazil: "Cỗ máy" Arabica sẵn sàng bùng nổ

Tâm điểm của mọi sự chú ý đang dồn về các vùng trồng trọng điểm của Brazil như Minas Gerais và São Paulo. Sau giai đoạn khô hạn nhẹ đầu năm, những cơn mưa vàng xuất hiện đúng lúc đã củng cố niềm tin về một vụ mùa Arabica 2026/27 bội thu.

• Dự báo kỷ lục: Các tổ chức uy tín như Conab và StoneX liên tục điều chỉnh dự báo sản lượng. Con số mới nhất cho thấy Brazil có thể đạt tới 66,2 - 70,7 triệu bao – mức kỷ lục lịch sử, vượt qua cả cột mốc niên vụ 2020/21.

• Áp lực tỷ giá: Sự suy yếu của đồng Real so với USD xuống mức thấp nhất trong 1,5 tháng qua đã kích thích các nhà xuất khẩu Brazil đẩy mạnh bán ra, vô hình trung tạo thêm áp lực giảm giá lên sàn New York (ICE US).

2. Robusta: Thế giằng co quyết liệt tại Việt Nam

Trái ngược với sự dồi dào của Arabica, cà phê Robusta vẫn đang trong trạng thái "thắt nút cổ chai". Dù giá thế giới chịu sức ép giảm theo xu hướng chung, nhưng tại thị trường nội địa Việt Nam, mặt bằng giá vẫn duy trì ở ngưỡng cao (quanh mốc 95.000 - 96.000đ/kg).

Nông dân và các đại lý tại Tây Nguyên hiện không có áp lực phải bán tháo. Sau một kỳ nghỉ Tết Nguyên đán với doanh thu xuất khẩu tháng 1 vượt mốc 1 tỷ USD, tâm lý giữ hàng chờ giá của nhà vườn đang là "tấm khiên" ngăn cản đà rơi sâu của Robusta trên sàn London. Tuy nhiên, khi tồn kho trên sàn ICE dần cải thiện, sức ép lên vai những người nắm giữ hàng đang ngày một lớn hơn.

3. Yếu tố ENSO và "Lá chắn" thời tiết

Một điểm sáng cho nguồn cung là trạng thái khí quyển ENSO đang duy trì ở mức trung tính. Điều này làm giảm đáng kể các rủi ro cực đoan như sương giá tại Nam Mỹ hay hạn hán kéo dài tại Đông Nam Á trong ngắn hạn. Khi rủi ro thời tiết lùi xa, các quỹ đầu cơ (Hedge Funds) bắt đầu thanh lý các vị thế mua khống, khiến thị trường thiếu đi lực đỡ cần thiết để bứt phá.

Góc nhìn chuyên gia: > "Thị trường đang bước vào giai đoạn tích lũy sau một chu kỳ tăng nóng. Việc giá điều chỉnh là cần thiết để tái thiết lập cung - cầu. Tuy nhiên, đây có thể là 'nhịp nghỉ' trước khi xuất hiện các đợt hồi phục kỹ thuật nếu số liệu xuất khẩu thực tế từ Việt Nam trong tháng 3 không đạt kỳ vọng."

4. Dự báo ngắn hạn: Chờ đợi "điểm rơi" kỹ thuật

Phân tích biểu đồ cho thấy giá cà phê có khả năng sẽ tiếp tục đi ngang hoặc giảm nhẹ trong biên độ hẹp để kiểm tra các vùng hỗ trợ quan trọng.

• Arabica: Sẽ chịu áp lực cho đến khi có những đánh giá cụ thể hơn về chất lượng hạt sau khi thu hoạch tại Brazil bắt đầu vào tháng 4-5.

• Robusta: Có thể xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật nếu lực mua bắt đáy xuất hiện tại vùng giá hỗ trợ quanh 3.500 - 3.600 USD/tấn.